'Pior nível em quase 5 anos': por que as ações do Banco do Brasil derretem quase 9% na bolsa
12/11/2026
(Foto: Reprodução) Banco do Brasil registra lucro de R$ 1,3 bilhão, no 3º trimestre
As ações do Banco do Brasil (BBAS3) lideraram as perdas do Ibovespa nesta quinta-feira (12), após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre, que ficaram muito abaixo das expectativas do mercado.
No fechamento do dia, os papéis despencaram 8,35%, cotados a R$ 15,48. As ações da BB Seguridade (BBSE3), empresa de seguros e previdência controlada pelo banco, também recuaram 4,99%, a R$ 37,68.
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"A ação chegou a atingir o pior patamar desde o final de 2021 e o início de 2022. É o pior nível em quase cinco anos. Realmente, é um momento bastante difícil", afirma Daniel Utsch, gestor da Nero Capital.
Em relatório divulgado nesta quinta-feira (12), o BTG Pactual classificou o resultado do Banco do Brasil como "muito fraco" e destacou uma combinação de fatores negativos:
Aumento da inadimplência;
Pressão sobre o capital do banco;
Redução das perspectivas de lucro e de distribuição de dividendos.
"Na verdade, o resultado foi ainda pior quando se olha o lucro antes dos impostos. O Banco do Brasil teve um resultado negativo de R$ 1 bilhão nessa linha, mesmo com pouco mais de R$ 3 bilhões positivos na linha de impostos. Foi o pior resultado da série histórica nesse indicador", afirma o gestor da Nero.
Para os analistas do BTG, os problemas enfrentados pelo Banco do Brasil vão além de uma dificuldade passageira e também envolvem questões estruturais do setor bancário.
O lucro líquido ajustado do Banco do Brasil foi de R$ 1,27 bilhão no terceiro trimestre, uma queda de 68% em relação ao segundo trimestre e de 66% na comparação com o mesmo período de 2025. O resultado ficou cerca de 60% abaixo do esperado pelo mercado, segundo o BTG.
Um dos principais fatores por trás do resultado foi o aumento das provisões para perdas com empréstimos. Essas provisões são valores que os bancos contabilizam para cobrir possíveis prejuízos com o não pagamento dos empréstimos.
No terceiro trimestre, o custo do crédito chegou a R$ 21,2 bilhões, alta de 15% em relação ao segundo trimestre e de 18% na comparação anual.
Lucro do Banco do Brasil cai 66,5% no 3º trimestre, para R$ 1,27 bilhão
Agronegócio afundou o BB?
A situação é especialmente delicada no agronegócio, uma das principais frentes de atuação do Banco do Brasil.
O volume de novos créditos que entraram em inadimplência no agronegócio saltou de R$ 5,7 bilhões no segundo trimestre para R$ 14,7 bilhões no terceiro. Já o índice de atrasos superiores a 90 dias no agro subiu para 6,92%, avanço de 0,65 ponto percentual em três meses.
Daniel Utsch, da Nero Capital, avalia que mudanças na legislação e nas políticas públicas podem estar incentivando comportamentos que prejudicam o pagamento das dívidas.
"A MP 1.376 criou linhas de crédito para ajudar produtores rurais a pagar ou renegociar dívidas. Isso cria o que o mercado chama de moral hazard, ou risco moral: o produtor pode ficar mais propenso a deixar de pagar e buscar uma renegociação ou até uma recuperação judicial, caso enxergue um resultado mais favorável para si nessa alternativa do que tentando pagar o que deve", explica.
O BTG também chamou a atenção para a piora na pontualidade dos pagamentos.
Segundo informações apresentadas pela administração do Banco do Brasil, o percentual de clientes que pagavam suas parcelas em dia caiu de aproximadamente 80% até agosto para 76% em setembro e 66% em outubro.
Durante a apresentação dos resultados, o diretor financeiro do Banco do Brasil, Geovanne Tobias, atribuiu parte da piora da inadimplência ao comportamento de produtores médios e grandes que, segundo ele, não estariam dispostos a pagar suas dívidas, mesmo diante das condições favoráveis de renegociação oferecidas pelo banco.
O executivo classificou esse comportamento como risco moral e afirmou que o banco não voltará a fazer negócios com esses clientes.
Na avaliação do BTG, a consequência será uma redução significativa da participação do agronegócio na carteira de crédito do Banco do Brasil. Os analistas ressaltam, porém, que esse processo não será simples nem rápido, especialmente diante do volume de dívidas que ainda pode se transformar em inadimplência nos próximos trimestres.
As dificuldades também aparecem em outras linhas de crédito. No crédito a pessoas físicas, o índice de inadimplência subiu para 9,14%, ante 8,41% no trimestre anterior. No cartão de crédito, chegou a 16,35%. Já entre pequenas e médias empresas, o indicador permaneceu elevado, em 9,46%.
Banco reduz projeções de lucro
Diante desse cenário, o Banco do Brasil revisou para baixo suas projeções de lucro para 2026.
A instituição passou a estimar um lucro líquido ajustado entre R$ 9 bilhões e R$ 11 bilhões, enquanto as expectativas anteriores do mercado estavam próximas de R$ 16 bilhões. O ponto médio da nova projeção, de R$ 10 bilhões, representa uma redução de aproximadamente 38% em relação ao consenso anterior.
Na prática, a revisão indica que o banco não espera uma recuperação expressiva no último trimestre do ano. Considerando o ponto médio da projeção, o lucro entre outubro e dezembro seria de R$ 1,4 bilhão, apenas 10% acima do registrado no terceiro trimestre.
O BTG também destacou a pressão sobre o capital da instituição, que funciona como uma reserva de proteção financeira para absorver perdas e sustentar as operações do banco.
O índice de capital principal do banco caiu 0,47 ponto percentual no trimestre, para 10,8%, abaixo dos cerca de 11% considerados ideais pela própria administração.
Banco reduz pagamento de dividendos
Para preservar seu capital, o Banco do Brasil reduziu de 30% para 25% a parcela do lucro que pretende distribuir aos acionistas em 2026.
A instituição também suspendeu os pagamentos antecipados de dividendos que ainda estavam previstos para este ano e informou que não fará distribuições intermediárias em 2027.
A administração também mencionou a possibilidade de reter parte dos dividendos mínimos obrigatórios, caso seja necessário para preservar o capital do banco.
Na avaliação do BTG, a combinação desses fatores ajuda a explicar por que as ações ainda podem sofrer novas perdas, mesmo sendo negociadas a um preço que, à primeira vista, parece baixo quando comparado ao patrimônio do banco.
"Não nos surpreenderíamos se a ação corrigisse ainda mais", afirmaram os analistas. Eles avaliam que os problemas do Banco do Brasil não se resumem a um ciclo temporário de aumento da inadimplência, mas também refletem mudanças estruturais no sistema bancário brasileiro.
O BTG manteve recomendação neutra para as ações BBAS3, com preço-alvo de R$ 18. Os analistas também apontaram risco relevante de novas revisões para baixo nas projeções de lucro do Banco do Brasil para 2027, atualmente próximas de R$ 23 bilhões.
Banco do Brasil
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